Chemické zisky se obnovují, ale proč poptávka po polyuretanu zůstává nerovnoměrná?-1

Základní pohled:Zisky chemického průmyslu se výrazně zlepšily, ale klíčové polyuretanové navazující sektory, jako jsou nemovitosti, domácí spotřebiče, nábytek a automobily, dosud nedosáhly širokého -oživení. Přesnější čtení je, že zisky se opravují podél průmyslového řetězce, zatímco oživení poptávky zůstává převážně strukturální.

Nejnovější údaje čínského Národního statistického úřadu (NBS) vysílají důležitý signál: zisky v chemickém průmyslu se zřetelně zotavují, ale poptávka na koncovém{0}} trhu s polyuretany se stejným způsobem neobnovila.

Na straně zisku se celkové zisky průmyslových podniků nad určenou velikost v lednu-květnu 2026 meziročně zvýšily o 18,8 %. Mezi nimi zisky ve výrobě chemických surovin a chemických produktů vzrostly o 71,6 %, což je vysoko nad celkovou průmyslovou úrovní. To naznačuje, že chemický řetězec skutečně zaznamenal zlepšení ziskovosti, ale toto zlepšení by nemělo být přímo přirovnáváno k úplnému oživení terminální poptávky.

Graf 1. Oživení zisku v chemickém průmyslu bylo výrazné.

Tabulka 1. Obnova zisku chemického průmyslu

Obnovení zisku však nutně neznamená, že se terminální poptávka plně zotavila. Pro polyuretanový hodnotový řetězec jsou důležitějšími ukazateli skutečný výkon hlavních navazujících sektorů, jako jsou nemovitosti, domácí spotřebiče, nábytek a automobily. Květnová data ukazují jasnou divergenci, přičemž některé ukazatele jsou stále v záporných hodnotách.

Největší brzdou zůstávají nemovitosti. V lednu-květnu 2026 dosáhly národní investice do rozvoje nemovitostí 3 035,6 miliardy RMB, meziročně o 16,2 % méně; rezidenční investice dosáhly 2 342,6 miliardy RMB, což představuje pokles o 15,6 %. Ve stejném období se podlahová plocha ve výstavbě, nově zahájená podlahová plocha a dokončená podlahová plocha snížila o 12,3 %, 22,6 % a 23,4 %. To znamená, že poptávka po nové výstavbě zůstala slabá a zatěžovala aplikace související s PMDI{14}}, jako je izolace budov, izolace potrubí a stříkaná tuhá pěna. Slabé prodeje nemovitostí a cykly dodávek zároveň nadále ovlivňovaly poptávku po nábytku, matracích a čalouněných{16}}domácích, což stahovalo spotřebu polyolů z flexibilní pěny a TDI.

Graf 2. Realitní řetězec zůstal v záporných hodnotách.

Tabulka 2. Realitní řetězec zůstává pod tlakem